泉州企业应抓住信贷投放第二波

宏观经济最坏的时候已经过去，国家信贷投放第一波主要以央企为主，第二波信贷投放将倾向中小企业，泉州的民营企业应该抓住时机与多种信贷机构打交道，把握新的发展机遇。昨日，国务院发展研究中心金融研究所副所长、博士生导师巴曙松来泉州为广大中小企业“解惑”。

宏观经济最困难时期已过

在谈到当前的经济形势时，巴曙松表示，根据其去年下半年到现在的研究判断，去年第四季度和今年第一季度是中国这轮经济的底部。支持这个判断的依据主要是目前公布的pmi指数（采购经理人指数）。pmi高于50表示经济扩张，低于50则反映经济萎缩，而今年3月份pmi指数是51，4月份更是高达52.5。pmi指数加上其他企业原材料价格波动情况表明，国内企业库存压缩过程基本告一段落，尽管目前外部环境比较恶劣，但是中国的宏观经济最坏的时候已经过去。

巴曙松透露，今年1月份到3月份信贷投放总量为4.58万亿元，比2007年全年的信贷增长量还要高出20%；今年1月份到4月份为5.17万亿元，可见从去年11月份到今年3月份的货币政策是相当宽松甚至是过度宽松，这是超常规的危机应对期，这个时期需要出重拳尽快把经济下滑的势头稳住并扭转过来，这可以界定为超常规的信贷投放和再杠杆化手段。随着各项主要经济指标进入稳定后，第二季度应该进入政策效果观察期。

巴曙松表示，在快速的信贷投放和政策刺激项目带动下，预计今年的中国经济会有一个比较强劲的环比反弹，gdp达到8%左右的增长目标是可以期待的。

信贷投放将倾向中小企业

巴曙松分析，信贷投放的“第一波”特点明显，主要是集中在“铁公基”项目和“房地美”项目。具体来讲，也就是中央财政主要投资铁路、公路、基础设施；地方财政集中在廉租房、经济适用房建设，土地的开发，以及城市的美化、亮化，环保投资。而这些项目中有很多是原来已经报有关部门，因为担心投资过热，有关部门缓了下来。在应对危机的大背景下，多数项目迅速得到批准。从金融机构信贷投放来看，1月份到3月份在大型基础设施项目的信贷投放中，工农中建四大国有商业银行和开发银行占据主导地位，而中等的股份制银行则非常谨慎。

巴曙松认为，宏观经济形势基本稳定下来，在经过适当的观察期之后，信贷的投放格局也将发生变化。如果按照通常的信贷扩张的逻辑，“第一波”信贷投放在央企后，这些企业因为资金成本降低，加上市场稳定，会逐步启动自身的投资采购行为，把信贷扩张的效果逐步传到其他的中下游企业，也就是说信贷“第二波”将倾向市场化的中小企业、市场化程度较高的地区。

巴曙松分析认为，泉州以民营经济为主，整个泉州地区在第一季度得到的信贷投资量相对不多。进入第二季度，在扩大内需、带动就业方面能发挥重大作用的数量庞大的中小企业，应该与各种信贷机构打交道，抓住信贷投放的“第二波”。

城市化主线带来巨大商机

巴曙松分析，2008年中国实现gdp增长9%，其中出口贡献了2个百分点，房地产贡献了1个百分点。2009年的目标是实现gdp增长8%，在出口和房地产遭受挫折的情况下，将由哪些经济增长点来补缺呢？

他认为，一是靠外需方面的人民币“国际化”，但更主要是内需方面的城市化。1月份到3月份的高速信贷投放，实际上很多是围绕城市化的主题进行的，加快城市化已经成为中国应对危机的一个很重要的经济增长点。无论是中央政府投资的“铁公基”，还是地方政府投资的“房地美”，都是围绕一个主题：城市化。巴曙松指出，我们可以利用目前大宗商品原材料价格低的有利条件，通过投资“铁公基”和“房地美”，带动建设较大的城市群和产业群，推进我国城市化进程，从而填补出口下滑带来的经济增长缺口。

巴曙松预测，城市化这条引导经济发展的主线有望成为国家策略。如上海南汇区并入浦东区，“广佛同城计划”的启动，国家层面正在有意识地培育城市群、城市化。城市化进程中，卫星城的建设正在加速，突出体现在高速轨道交通的建设启动。比如，海峡西岸经济区的高速轨道交通的建设，可能带来沿途工厂、产业的布局调整。建成的四通八达的快速交通网络，将改变传统商业模式、生活和居住方式，这都将带来巨大的商业机会，需要有眼光的企业家来把握商机。

此外，巴曙松认为，牛年首先是反刍之年，晚上12点以后，是牛经过一天劳作后反刍的时刻，引申到资本市场、投资领域，意味着经过一轮牛熊转换的洗礼后，投资者需要进入总结提高、反思改进的时期，大家对市场的把握和理解会提高很多，未来投资会更加稳健。牛年的第二层含义是“牛马年好种田”，也就是布局之年，因为金融危机往往带来重大的结构转型，也带来新的投资机会，泉州的企业家应该继续发扬敏感的市场意识，抢抓机遇谋求新一轮的发展。